基金经理改换策略 仍难舍中小盘成长股

  2018年以来,A股市场呈现出较为剧烈的风格分化。截至1月24日,申万大盘、中盘、小盘指数涨幅分别为9.53%、2.71%、-0.01%。华宝基金分析表示,年初以来,市场进入增量资金选择低估洼地的行情。年初以来的行情,基本上是低估和确定性的组合,且低估的特质非常显著,比如地产、银行、石油石化、家电板块,都是在行情启动前估值相对有比较优势的板块。

  在较为极致的市场风格中,尽管一些基金经理较为看好部分中小盘成长股,但在实际投资中仍感受到较大的压力。

  “年初以来的增量资金主要来自于银行、保险等机构以及北上资金,尽管一些中小盘成长标的的估值已经具备吸引力,但是由于这些标的不符合主流增量资金的选股偏好,短期不受资金青睐,因而表现平淡。”一位成长风格私募基金经理坦言,尽管自己更偏向成长股投资,但在目前的行情中出于业绩的考量,也必须配置一些大盘蓝筹股。

  对此,光大证券分析师亦表示,虽然基金经理对中小市值的一些成长标的关注度提高,但由于追求相对收益,他们仍会被动性配置价值蓝筹,所以价值蓝筹大概率仍是今年的投资主线。

  亦有基金经理较为担忧中小市值个股流动性对于投资的影响。私募基金世诚投资表示,卖方研究在阶段性看多以创业板指数为代表的中小市值成长股时,可能忽略了一个买方机构无法回避的问题,即二级市场的流动性。在过去的12个月,流动性分布越来越不均衡,即更多数量的、以中小市值为代表的个股正在不可逆地失去宝贵的流动性。

  “一些规模较大的基金较难介入一些市值偏小的标的,因此选择成长股标的可能还是得在中盘范畴里寻找。”一位公募基金经理分析表示,特别是对于持股集中度较高的主动选股型基金而言,这方面的压力更大。

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