5月20日市场观点：明日会议，消息落地

今日指数

市场观点

三大指数开盘涨跌不一，开盘后大盘总体横盘震荡，午后，三大指数震荡下行，创指跌逾1%，截至收盘，沪指跌0.51%，报2883.74点，成交额为2691.77亿元。

这两天只提醒一件事儿——两会前不存在单边上行或者下行的可能，会议的政策预期，会压制着资金做出过激的举动。因此，两会前大概率是震荡上行，震荡为主，上行是方向。如此一来，那么操作上一定要摒弃顺风局里面追涨杀跌的路数。反而要沉下心来，精选个股，研判估值。而追涨杀跌，在目前的环境中，很可能是死的最惨的那种玩法。

而接下来，21日~22日，全国两会即将召开，以历年的两会周期来说，涉及换届选举的会议一般为两个星期(14-15天)外，其余年份“两会”的时间一般控制在10-12天左右。换句话说，接下来一直到六月初将是重要的两会窗口。很多朋友都在等待两会的政策落地，但我们认为今年两会很可能不同以往，尤其在政策领域。5月之后，随着疫情的逐步消解，其实市场对于两会政策预期打得是比较满的。也因此，市场频频走出间歇性的强势题材。但另一方面大家要看到——因为疫后重建的任务艰巨，因此在货币政策、赤字率、财政政策、专项债等很关键的领域，实际上高层已经先于两会提前进行了吹风和政策释放。那么就像我们之前判断的那样，今年两会的会程本身可能就会缩短，是否意味着留在会中会后释放的政策信号会有利好兑现的问题呢。

从盘面资金上来看，很可能也是出于这种担忧，开始形成剧烈波动。高位品种的兑现非常猛烈。而整体资金情绪又比较冷淡，缺少了资金接力，持续性非常差。因此，总体来说，我们认为市场接下来进入两会窗口，和眼下的状态应该不会有套多的区别，指数层面的维稳仍然是必然的。上下行空间都不大。但个股层面的波动，可能随着未来几天政策预期的变化，会非常剧烈。我们还是在此提醒，一定要控制仓位，并且一定要摒弃追涨杀跌的路数。眼下的行情中，还是盯住核心主线，逢低布局。

今日北向资金净流入30.43亿元，具体资金流如下：

沪港通资金流向方面，沪股通净流入12.65亿。

深港通资金流向方面，深股通净流入17.78亿。

当适当的气质与适当的智力结构相结合时，你就会得到理性的行为。---沃伦·巴菲特